Les systèmes de stockage d'énergie ont représenté plus de 40% du chiffre d'affaires total de Sungrow Power en 2025, l'entreprise indiquant par ailleurs que le marché américain pesait environ 15 à 20% de ses revenus. Ce basculement d'un fabricant d'onduleurs vers le stockage s'accompagne d'une exposition qui s'est retournée contre son cours de Bourse.
Le cours de clôture était de 159 yuans par action le 30 juin, avant de tomber à un point bas de 99,77 yuans le 20 juillet. La capitalisation boursière du groupe s'est évaporée d'environ 120 milliards de yuans en moins d'un mois. Le 1er juillet, après une rumeur portant sur une possible restriction américaine des importations d'onduleurs, l'action a chuté près de la limite basse et perdu 45 milliards de yuans de capitalisation en une seule séance.
Le même jour, Sungrow Power a tenu une conférence téléphonique d'urgence avec les investisseurs, à laquelle Cao Renxian a participé personnellement, affirmant que les produits exportés respectent les normes locales. Selon un investisseur s'exprimant sur les réseaux sociaux, plus de 900 personnes ont suivi la conférence, au cours de laquelle l'entreprise a déclaré que ses commandes américaines jusqu'en 2027 inclus étaient verrouillées.
La réaction financière est venue trois semaines plus tard. Le 21 juillet au soir, le groupe a annoncé que son président Cao Renxian proposait un rachat d'actions financé par des fonds propres ou empruntés, pour un montant total compris entre 500 millions et 1 milliard de yuans, destiné à un dispositif d'intéressement ou à un plan d'actionnariat salarié. Du 22 au 23 juillet, l'action a bondi de 13,17%, la capitalisation progressant d'environ 28,4 milliards de yuans. Selon les données Wind, l'entreprise avait déjà procédé à plusieurs rachats successifs avant mai 2025, pour un montant cumulé d'environ 2,3 milliards de yuans.
Les comptes expliquent une partie de la nervosité des investisseurs. Au premier trimestre, le chiffre d'affaires s'est établi à 15,561 milliards de yuans, en baisse de 18,26%, et le bénéfice net attribuable à 2,291 milliards de yuans, en chute de 40,12%. Au quatrième trimestre de l'année précédente, le chiffre d'affaires atteignait 22,782 milliards de yuans, en recul de 18,37%, pour un bénéfice net attribuable de 1,58 milliard de yuans, en baisse de 54,02%.
La croissance du groupe repose désormais largement sur l'international. Les revenus à l'étranger ont augmenté d'environ 17,7 milliards de yuans par rapport à 2024, alors que le chiffre d'affaires total n'a progressé que d'environ 11,3 milliards. Autrement dit, l'export a plus que compensé un repli ailleurs dans le portefeuille, ce qui rend le fournisseur d'autant plus sensible aux décisions douanières et normatives des marchés d'accueil.
Le groupe continue d'élargir sa gamme au-delà de l'onduleur photovoltaïque. Le 9 juillet, il a lancé le transformateur à état solide EnerNeo et signé simultanément des accords d'achat avec Dongyangguang et Zhonglian Data portant sur une capacité supérieure à 130 MW.