Le ratio de levier de MPLX LP s'établissait à 3,7x à la clôture du deuxième trimestre 2026, contre 3,1x un an plus tôt selon le tableau des indicateurs financiers du groupe. Dans le même temps, l'opérateur midstream relève de 500 millions USD sa prévision de dépenses d'investissement de croissance pour 2026, à 2,9 milliards USD, en raison de l'accélération de son projet de fractionnement sur la côte du Golfe destiné à répondre à la demande mondiale d'énergie américaine.
Cette montée de l'endettement accompagne une politique de distribution soutenue. MPLX a annoncé une distribution de 1,0765 USD par unité ordinaire pour le trimestre, avec une couverture de 1,3x. Le groupe prévoit des hausses de distribution de 12,5% en 2026 et en 2027, tout en visant le maintien de ce ratio de couverture à 1,3x. Plus de 1,1 milliard USD ont été versés aux détenteurs de parts durant le trimestre, ce qui soutient un rendement du dividende de 7,31%. Selon InvestingPro, MPLX verse des distributions depuis quatorze années consécutives, avec une croissance du dividende de 12,6% sur les douze derniers mois.
Les résultats donnent la mesure de la trésorerie mobilisable pour tenir ces deux engagements. Le résultat net attribuable à MPLX ressort à 1 077 millions USD, contre 1 048 millions un an plus tôt. L'EBITDA ajusté attribuable atteint 1 775 millions USD, contre 1 690 millions, soit une progression de 5% portée par des volumes de gaz naturel et de liquides de gaz naturel plus élevés et par de meilleurs bénéfices tirés du mélange de butane. La trésorerie d'exploitation s'élève à 1 702 millions USD, le flux de trésorerie distribuable à 1 450 millions USD et le flux de trésorerie disponible ajusté à 668 millions USD.
La croissance provient d'abord du gaz. L'EBITDA ajusté du segment Natural Gas and NGL Services progresse de 62 millions USD, à 614 millions, quand celui du segment Crude Oil and Products Logistics gagne 23 millions, à 1 161 millions. Le contraste est net avec les volumes de liquides transportés: le débit total des oléoducs recule de 4% sur un an, à 5 876 mbpd contre 6 103 mbpd. Le directeur financier Chris Hagedorn a déclaré que les volumes de collecte ont augmenté de 15% sur un an, portés par la croissance dans les bassins Utica, Permian et Marcellus. Le traitement dans le Marcellus a fonctionné à 96%, un niveau record pour ce système, et le réseau de traitement du Delaware Basin a terminé le trimestre à 86% d'occupation.
Les capacités annoncées éclairent la trajectoire de dépenses. L'usine de traitement Harmon Creek III, d'une capacité de 300 MMcf/d avec un dé-éthaniseur de 40 mbpd dans le Marcellus et détenue à 100%, entre en service en août 2026. Titan II doit porter la capacité de traitement de gaz acide à plus de 400 millions de pieds cubes par jour d'ici la fin de l'année, et BANGL doit atteindre 300 000 barils par jour au quatrième trimestre.
Côté ressources financières, MPLX disposait de 1,0 milliard USD de trésorerie, de 2,5 milliards disponibles sur sa facilité de crédit bancaire et de 1,5 milliard via son accord de prêt intragroupe avec MPC. Le chiffre d'affaires trimestriel, à 3,31 milliards USD, a dépassé les prévisions de 140 millions USD, soit 4,42%, tandis que le bénéfice par action, à 1,06 USD, est resté inférieur de 0,01 USD aux attentes. L'action cotait en dernier 59,21 USD, en hausse de 0,5% par rapport à la clôture précédente de 58,91 USD, proche de son plus haut sur cinquante-deux semaines de 60 USD.