Canadian Natural Resources, plus grand producteur canadien de pétrole et de gaz, a dégagé un bénéfice ajusté de 2,19 dollars canadiens par action sur les trois mois clos le 30 juin, contre une estimation moyenne des analystes de 1,90 dollar canadien, selon des données compilées par LSEG et rapportées par Reuters.
Le groupe basé à Calgary, en Alberta, a dépassé les attentes de profit du deuxième trimestre grâce à une production de pétrole et de gaz naturel plus élevée. Sa production est passée à 1,67 million de barils équivalent pétrole par jour au deuxième trimestre, contre 1,42 million un an plus tôt.
Le mécanisme derrière ce résultat tient autant au prix qu'au volume. Les cours du brut ont été soutenus par les craintes sur l'offre au Moyen-Orient après des mois de frappes entre Israël et l'Iran, avec une remontée du Brent vers 100 dollars le baril, une configuration qui a profité à Canadian Natural Resources et aux autres exploitants de sables bitumineux. La même source relève que cette hausse renforce l'argument canadien d'une alternative plus sûre au brut du Golfe, sans passage par un point de transit critique.
La structure de coûts explique l'ampleur de la marge captée. Les producteurs canadiens de sables bitumineux ont fait preuve de résilience durant le ralentissement mondial de l'industrie pétrolière, portés par des années d'investissement qui les placent parmi les opérateurs aux coûts les plus bas d'Amérique du Nord. Pour un opérateur dont le point mort est bas, chaque dollar supplémentaire sur le baril se transforme presque intégralement en résultat, ce qui amplifie l'effet d'un choc de prix d'origine géopolitique.
Ce déplacement de rente concerne directement les pays importateurs nets de produits pétroliers, dont plusieurs économies africaines francophones, exposées au même Brent de référence sans disposer de barils à vendre pour compenser la facture. Le signal à suivre reste la trajectoire du Brent: la prime de risque décrite par Reuters dépend de la persistance des tensions entre Israël et l'Iran, et non d'un changement de fondamentaux de production.
L'article a été publié par Reuters sur Engineering News et sur MiningWeekly.com, dans la rubrique pétrole et gaz. La publication de MiningWeekly.com illustre le sujet par l'exploitation de sables bitumineux Kirby du groupe.